东鹏饮料的两大支柱品类，正同时失去增长动能。
10月29日，东鹏饮料披露2026年第三季度报告。第三季度，公司实现营业收入61.53亿元，同比增长仅0.75%；归母净利润12.78亿元，同比下降7.80%。
前三季度，公司累计营收185.96亿元，同比增长10.40%；归母净利润41.45亿元，同比增长10.21%。
尽管累计业绩仍保持增长，但第三季度收入增速已从二季度的11.31%大幅放缓，归母净利润也由增长15.39%转为下滑。
变化首先发生在两大主力品类。
根据半年报与三季报数据测算，第三季度，东鹏能量饮料收入约38.43亿元，同比下降8.56%，而第二季度仍保持约1.45%的增长。
被视为第二增长曲线的东鹏补水啦，同样未能延续此前的增长势头。第三季度，东鹏电解质饮料收入约13.61亿元，同比增长仅0.49%，较第二季度约11.22%的增速明显放缓。
竞争压力此前已有迹象。
9月17日，在半年报业绩说明会上，东鹏董事长林木勤表示，近两年电解质饮料赛道参与者明显增加，价格促销力度有所提升。
对于补水啦，公司将根据不同区域的竞争状况调整投入，更重视建立可持续的市场地位，而非单纯追求短期收入增长。
天气因素也对传统饮料旺季形成一定影响。东方证券此前援引国家统计局数据指出，今年5月至7月，全国软饮料产量连续同比下滑，直到8月才出现小幅回升。
不过，外部环境并不足以完全解释东鹏的增长放缓。随着核心能量饮料市场逐渐成熟、电解质饮料赛道竞争加剧，东鹏依靠成熟产品和渠道网络维持增长的难度正在加大。
公司也在寻找新的增长来源。
第三季度，东鹏茶饮料收入约5.80亿元，同比增长145.34%，成为增长最快的品类。
目前，东鹏已形成低糖茶与无糖茶并行的产品布局。低糖果之茶借助既有分销网络，向县域、乡镇及校园等消费场景渗透；今年推出的焙好茶则进一步切入无糖茶市场。
但茶饮料短期内仍难以完全接过增长重任，尤其是不同品类的盈利能力存在较大差距。
今年上半年，东鹏能量饮料毛利率约54.67%，茶饮料毛利率则仅为23.66%。即使茶饮料继续扩大销售规模，也需要更高的收入增量，才能弥补成熟品类放缓带来的利润缺口。
成本端则为东鹏提供了一定缓冲。前三季度，公司整体毛利率达到47.47%，同比提升2.30个百分点，主要得益于提前锁定PET等原材料采购价格。
但原材料成本改善，无法替代产品销售增长。随着东鹏特饮收入转负、补水啦增长趋于停滞，新品类需要承担的增长任务也更加艰巨。
从依赖单一大单品到布局多品类经营，东鹏正在经历一场比预想中更加艰难的增长接力。
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